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时间 2020-01-11 10:18:13
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亚洲利博-全球经济陷入“非理性繁荣”的九个迹象 2020年金价将大涨

亚洲利博-全球经济陷入“非理性繁荣”的九个迹象 2020年金价将大涨

亚洲利博,俗话说,祸兮福所倚,福兮祸所伏。在“非理性繁荣”中,我们要保持最后的理性......

1996年12月5日,面对全球股市的持续繁荣,美联储时任主席格林斯潘发表了那场著名的“非理性繁荣”(irrational exuberance)演讲,他在演讲中指出:

“显然,持续的低通胀意味着未来将有很多不确定性,而风险溢价的降低则将推升股票和其他盈利资产的价格上涨。我们无法知道非理性繁荣会不会过度抬升资产价值,但这将会导致资产价值意外地遭遇长期收缩,就像过去十年在日本发生的那样。”

格林斯潘的预言至今仍然被视为先见之明,三年后,那场被互联网泡沫支撑的牛市被击垮了,经济陷入了萧条。

二十多年后的今天,面对屡刷新高的三大股指,“末日博士”鲁比尼再次发出“非理性繁荣”的警告。

今年以来,除了五月和八月的震荡,美股都趋向新高。最近,尽管全球经济依然放缓,但由于贸易局势向好等好消息,许多投资者押注全球经济开始进入另一个扩张时代。鲁比尼指出,有四个因素推动市场从“逃脱风险”转向“追求风险”的模式。

[b]①贸易前景乐观,暂时停止技术战争的进一步升级。

②经历两年多的努力,英国终于与欧盟达成了暂时的“软脱欧”协议,脱欧风险大大降低。

③面对来自伊朗的一再挑衅,美国表现克制,避免了中东紧张局势的再度升级。

④美联储、欧洲央行和其他主要央行的宽松政策略显成效,也抵消地缘政治风险对经济的冲击,美国制造业、服务业温和反弹,消费增长。

然而,正如道德经里说到:祸兮福所倚,福兮祸所伏。分析师指出,这四个“福音”有可能转化为未来的风险点:

①尽管贸易局势向好,但是按照之前反反复复的戏码,未来不确定性依然很多。

②英国“双十二”大选依然前景未卜。周二的电视辩论后,约翰逊仅以2%的比例险胜工党,远不及此前民调调查显示的领先优势。工党获胜将把英国引向一个截然不同的脱欧未来。

③中东局势依然不容乐观:伊朗内乱愈演愈烈,随时有可能进攻以色列,成为中东地区一颗定时炸弹;伊拉克和黎巴嫩爆发了大规模的抗议活动;也门陷入持续的内战;以色列处于无政府状态。

④世界很多国家的央行已经濒临弹尽粮绝的境地,财政刺激手段受到国内政治和高债务的束缚。私人债务和公共债务规模空前庞大,不少国家已经转向财政赤字,但这无异于饮鸠止渴,只会使下一场经济危机影响更深远。

除此之外,鲁比尼还列举了很多不容忽视的风险:

⑤欧元区对宽松政策分歧大,德国和呼吁财政刺激的国家继续抵制欧央行的宽松措施。欧央行内部分歧加剧,三分之一声名反对重启qe,外界认为欧央行新任主席拉加德很可能无法提供更多货币政策刺激的措施。

⑥德国和日本的最新数据表明,尽管程度没有之前严重,但经济仍在持续放缓。德国第三季度经济仅增长0.1%,日本第三季度gdp增速录得0.2%,创年内新低。

⑦最近在玻利维亚、智利、厄瓜多尔、埃及、法国、西班牙、印度尼西亚、伊拉克、伊朗和黎巴嫩都爆发了大规模抗议活动,抵制全球化、移民等问题。

⑧发达经济体和新兴市场的人口老龄化问题日趋恶化,这将阻碍经济未来潜在增长。

⑨极端天气事件变得更加频繁、致命和更具破坏性。[/b]

综上所述,鲁比尼指出,金融市场与实体经济之间的脱节越来越明显。投资者将注意力集中在一些短期尾部风险的缓解以及央行的宽松政策上。但是实际上,全球经济基本面尚未复原,从中期角度来看,它们其实正走向恶化。

分析师:股市是一个“泡沫” 崩盘将引发下一次金价暴涨

bubbatrading.com首席策略师托德霍维茨(todd horwitz)表示,随着投资者回避贵金属,央行注入的“廉价资金”助长了人们对股票等风险资产的兴趣。

他说:“真正的问题在于,廉价资金继续推动回报率,而唯一能让你的资金获得回报的地方就是美国股市。”他说,美国股市存在泡沫,最终将会崩溃。

horwitz指出,一旦股市泡沫破裂,黄金等另类资产将受益。

霍维茨说,在联邦公开市场委员会(fomc)公布10月份会议记录后,黄金价格周三保持不变,但黄金的长期走势仍具有建设性。

“随着时间的推移,金价将走高得多,但在短期内,我认为不会有任何事情会改变黄金的走势。对我来说,它正在这里被砍断,它将会走高,但它可能会先走低,”horwitz告诉kitco新闻。

对于长线投资者而言,这将是买入金属的好机会,horwitz说。

他说:“如果你有一个长期的眼光,你会一直持有它,然后你可以买任何东西,因为它会再次升值,问题是什么时候。”

投行呼吁2020年金价将涨至1650美元

周三道明证券(td securities)表示,在金价站稳支撑位后选择做多,因为黄金将在明年获得回报。

道明证券(td securities)在其2020年展望报告中说,尽管短期内金价可能跌至每盎司1425美元的低位,但从长期来看,金价达到每盎司1650美元的水平似乎非常有利。

"我们的分析显示,明年金价仍有可能达到每盎司,650美元,一旦疲弱的多头仓位被清出,且全球经济温和成长确保了低利率环境,且美联储将继续宽松货币政策,"该银行策略师表示。

道明证券(td securities)表示,受美联储(federal reserve)进一步放松货币政策、经济增长放缓和央行购买黄金的影响,黄金价格将在明年第二季度出现大幅反弹。

“美联储将提供更多的宽松货币政策、中央银行将以创纪录的水平继续购买黄金、投资者购买黄金需求以对冲股市波动、美元走弱和负利率的可能性,这是我们准备做多黄金的所有因素——一旦黄金坚定落定在技术支持水平上,我们将入手,”分析师说。

在美联储的展望报告预计,到2020年年中,美联储将两次降息,欧洲央行也将效仿这一举措。

美国的经济数据很可能在未来几个月变得相当疲弱。这应该会促使市场再次消化美联储进一步降息的影响。

根据这份展望,目前市场还没有完全排除经济衰退的可能性。他说:“美国经济增长疲软将继续使财政赤字居高不下。这一点,再加上民主党在下一季大选中获胜的可能性,意味着市场将担心通过现代货币理论框架实现的货币化,而作为对冲工具的黄金通常会弥补这一问题。”

该行指出,最重要的是,美国大选周期和明年数万亿美元的赤字将给投资者带来额外的波动。该行补充称:“对货币化的担忧将是金价上涨的额外因素。”

黄金的另一个主要推动因素仍将是央行增加黄金购买量。过去两年,黄金购买量一直是黄金需求的主要支柱。

该银行表示:“各国央行今年迄今的黄金购买量达到创纪录水平,股市回调风险可能也会上升,所有这些趋势应该会再次推动人们对黄金的兴趣。”

道明证券表示,总体而言,2020年的主题是“不确定性”,并指出美国大选、中美贸易、美国-欧洲汽车关税、美国墨西哥贸易和英国退欧。

“不幸的是,2020年没有任何迹象表明,结构的不确定性会使情况好转。如果有什么不同的话,那就是从激烈的贸易战到冷战休战的明显缓和,只会为美国政治在下届总统选举后再次升级做好准备。”

来源: 黄金网

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